VSOP Verträge erstellen: was man dabei beachten soll

Virtuelle Mitarbeiterbeteiligungen, sog. VSOP-Programme gehören heute zu den am häufigsten genutzten Formen der Mitarbeiterbeteiligung in Deutschland. Besonders in Start-ups und wachstumsorientierten Unternehmen werden sie eingesetzt, um Mitarbeitende langfristig zu motivieren und stärker am wirtschaftlichen Erfolg des Unternehmens zu beteiligen. Während früher häufiger klassische Mitarbeiteroptionen (auf echte Anteile) verwendet wurden, hat sich in der Praxis zunehmend das virtuelle Modell etabliert, da keine echten Gesellschaftsanteile übertragen werden müssen.

Auch wir bei ESOP Direkt beschäftigen uns täglich mit der Gestaltung solcher Beteiligungsprogramme. Ein großer Teil unserer Arbeit besteht darin, neue Programme zu entwickeln oder bestehende Verträge zu überprüfen. Dabei fällt immer wieder auf, dass VSOP-Verträge sehr unterschiedlich ausgestaltet sind. Manche Programme sind sorgfältig aufgebaut, andere hingegen wirken hastig erstellt und enthalten teilweise erhebliche Lücken. In einigen Fällen sind Klauseln sogar so unpräzise formuliert, dass ihre Wirksamkeit fraglich ist.

Wer einen VSOP-Vertrag erstellen möchte, sollte daher genau wissen, welche Punkte unbedingt geregelt werden müssen. Im Folgenden sind die wichtigsten Bestandteile eines solchen Vertrags zusammengefasst.

Was ein VSOP Vertrag enthalten sollte

1. Erwerb von virtuellen Anteilen

Ein zentraler Bestandteil jedes VSOP-Vertrags ist die Regelung darüber, wie viele virtuelle Anteile eine begünstigte Person erhält und unter welchen Voraussetzungen diese gewährt werden.

In diesem Abschnitt wird festgelegt, wie groß die Beteiligung des Mitarbeitenden sein soll. Typischerweise wird eine bestimmte Anzahl virtueller Anteile definiert, die dem Begünstigten grundsätzlich zustehen können. Dabei wird häufig auch auf Parameter wie den Ausgabepreis oder den Nominalpreis Bezug genommen. Diese Werte dienen häufig als Grundlage für die spätere Berechnung der Beteiligung beim Exit.

2. Unverfallbarkeit (bzw. Vesting)

Ein weiterer zentraler Punkt eines VSOP-Vertrags betrifft die Frage, wann und wie die virtuellen Anteile tatsächlich erworben werden.

In der Praxis erfolgt der Erwerb meist über ein Vesting Modell. Das bedeutet, dass die Beteiligung nicht sofort vollständig entsteht, sondern über einen bestimmten Zeitraum hinweg aufgebaut wird. Dadurch wird sichergestellt, dass Mitarbeitende langfristig im Unternehmen bleiben.

Typischerweise beträgt die Vesting-Dauer vier Jahre. Innerhalb dieser Zeit werden die virtuellen Anteile schrittweise unverfallbar. Besonders wichtig ist dabei der sog. Cliff. Dieser bezeichnet einen ersten Zeitraum, der häufig zwölf Monate beträgt. Erst nach Ablauf dieses Cliff werden die ersten Anteile gewährt, danach erfolgt der Erwerb meist monatlich oder jährlich.

Die genaue Ausgestaltung dieses Zeitplans wird im VSOP-Vertrag festgelegt.

3. Die Beteiligung selbst

Neben der Anzahl der virtuellen Anteile und dem Vesting-Mechanismus muss auch geregelt werden, wie die Beteiligung wirtschaftlich funktioniert.

Der wichtigste Anwendungsfall ist die Exit-Beteiligung. Dabei wird festgelegt, wie der Begünstigte am Erlös beteiligt wird, wenn das Unternehmen verkauft wird. In diesem Fall erhält der Mitarbeitende eine Auszahlung, die sich nach dem Unternehmenswert und der Anzahl seiner virtuellen Anteile richtet.

Einige Beteiligungsprogramme sehen zusätzlich eine Gewinnbeteiligung bei Ausschüttungen vor. In solchen Fällen partizipieren Mitarbeitende auch an Gewinnausschüttungen des Unternehmens.

Besonders wichtig sind außerdem die sog. Leaver Regelungen. Diese bestimmen, was mit den virtuellen Anteilen passiert, wenn ein Mitarbeitender das Unternehmen vor einem Exit verlässt. Hier wird häufig zwischen Good Leaver, Grey Leaver und Bad Leaver unterschieden. Je nach Einordnung können bereits erworbene Anteile bestehen bleiben oder ganz oder teilweise verfallen.

Manche Programme enthalten zusätzlich Fade Out Klauseln. Diese führen dazu, dass virtuelle Anteile nach dem Ausscheiden eines Mitarbeitenden über einen bestimmten Zeitraum reduziert werden.

Viele standardisierte VSOP Programme beschränken sich auf diese grundlegenden Parameter. Das ist zwar ein sinnvoller Ausgangspunkt, reicht jedoch in vielen Fällen nicht aus. Unternehmen entwickeln sich weiter, verändern ihre Struktur oder passen ihre Finanzierungsstrategie an. Ein gut gestalteter Vertrag sollte daher auch auf zukünftige Veränderungen vorbereitet sein.

Dazu gehören beispielsweise Regelungen für einen möglichen Formwechsel der Gesellschaft, etwa wenn ein Unternehmen später in eine Aktiengesellschaft umgewandelt wird. Auch zusätzliche Schutzmechanismen wie ein Abfindungsrecht der Gesellschaft können Teil eines umfassenderen Vertrags sein.

ACHTUNG!

VSOP-Verträge sollten in der Regel von einer spezialisierten Kanzlei erstellt oder zumindest geprüft werden. Beteiligungsprogramme sind rechtlich komplex und müssen sowohl gesellschaftsrechtliche als auch arbeitsrechtliche Aspekte berücksichtigen. Professionell erstellte Verträge sind meist deutlich gründlicher und berücksichtigen mehr mögliche Zukunftsszenarien für das Unternehmen. Zudem besteht bei der Beauftragung einer Kanzlei eine Beruftshaftpflichtversicherung für anwaltliche Beratungsfehler.

Conclusion

Ein VSOP-Vertrag ist das Fundament jedes virtuellen Mitarbeiterbeteiligungsprogramms. Damit ein solches Programm langfristig funktioniert, müssen verschiedene Punkte klar geregelt werden.

Dazu gehören insbesondere der Erwerb der virtuellen Anteile, die Regelungen zum Vesting sowie die konkrete Ausgestaltung der Beteiligung im Exit oder bei Gewinnausschüttungen. Auch Leaver-Regelungen und mögliche zukünftige Veränderungen der Unternehmensstruktur sollten berücksichtigt werden.

Wenn Sie bereits einen VSOP Vertrag haben und unsicher sind, ob dieser vollständig und rechtssicher gestaltet ist, kann eine professionelle Überprüfung sinnvoll sein. Bei ESOP Direkt unterstützen wir Unternehmen dabei, Beteiligungsprogramme individuell zu entwickeln oder bestehende Verträge zu optimieren. So stellen Sie sicher, dass Ihr Beteiligungsprogramm sowohl für Ihr Unternehmen als auch für Ihre Mitarbeitenden langfristig funktioniert.

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